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Diferencias entre una inversión Value y una inversión Growth

inversión en mercados financieros

Las inversiones en bolsa o mercados financieros se pueden clasificar de varias formas. Existen dos etiquetas como son “Inversiones Value” o “Inversiones Growth” que en estos tiempos cuando existe una sobre valoración de bolsa o burbuja especulativa para otros dicha clasificación recobra una importancia indudable.

Los dos tipos de inversiones en mercados financieros tratan de conseguir la mayor rentabilidad posible pero la estrategia para conseguirlo es diferente.

Independientemente de estas etiquetas, siempre trataremos de buscar empresas de calidad, rentables, con futuro cierto, innovadoras y sustentables independientemente de las etiquetas anteriormente citadas.

¿Qué es la gestión basada en valor “Value” en un porfolio de inversión?

En 1934, David Dodd y Benjamin Graham escribieron el libro “Security Analysis” en el que se analiza la estrategia de basada en el valor “inversión Value”. En la publicación se desarrolló una metodología de valoración para identificar a las empresas que están infravaloradas.

Podemos llegar a decir que la gestión basada en valor “Value” consiste en analizar rigurosamente las empresas, entender sus entornos y tipos de negocios, estructura operativa, inversiones en capital, etc. Con el fin de determinar el valor intrínseco de dichas empresas. Una vez obtenido el “Valor intrínseco de le empresa” se contrasta con su precio de mercado para identificar si las empresas cotizan con descuento y si existe un margen de oportunidad de inversión con rentabilidad.

Valor intrínseco > Precio de mercado = Oportunidad de inversión (sobrevaloración)
Valor intrínseco < Precio de mercado = Riesgo de inversión (infravaloración)

Bajo la óptica de “inversiones value” el objetivos es invertir en empresa con una “sobrevaloración”

La gestión Value no tiene en cuenta factores como el momentum o timing de mercado, no trata de sacar provecho de situaciones “irracionales” del mercado para invertir en empresas cuyo valor puede ser reconocido en el merado a posteriori y en condiciones sin sesgos o ruidos de mercados.

Inversión Quality.

En los últimos años ha surgido un nuevo estilo de inversión y gestión de porfolios denominado “Quality” basado en la selección de empresas o negocios basado en la alta calidad. La definición de “empresas de alta calidad” varía significativamente dependiendo de como cada inversor lo define.

Empresas de alta calidad -> En función de la denominación de cada inversor

Un ejemplo de empresas de alta calidad se podrían definir como:

Un modelo de negocio que genere resultados consistentes
Un equipo gestor que se anticipe a los cambios y que gestione de manera eficiente y orientado a resultados.
Un sólido balance con ratios e indicadores
Generación de caja sustentable

Una selección de inversiones con capacidad de éxito tendría en cuanta, la incorporación de empresas con:

Resultados consistentes a largo plazo
Equipo de dirección de alto rendimientos y enfocado a resultados, con una clara ventaja competitiva con respecto a los competidores.
Empresas infravaloradas

Empresas Value vs. empresas Growth, cuando y porque.

Uno de las discusiones más controvertidas en los mercado financieros y las inversiones en renta variables es la distinción entre acciones valor (Value) y acciones crecimiento (Growth). La selección de cada tipo de empresas determina diferentes estrategias de inversión.

Las acciones tipo “Value” se caracterizan:

Más estables, menos volatilidad
Sectores más maduros
Recurrentes
Mayor visibilidad de los resultados
Menor crecimiento en ingresos (sectores maduros)
Menor inversión, destinan una gran parte de sus utilidades a dividendos (payouts al menos del 40%).
Mayores Barreras de entrada.
Los sectores de valor tradicionalmente son las eléctricas, concesiones, autopistas o alimentación.

El potencial de crecimiento de los mercados de las empresas de valor es limitado.

Las acciones tipo “growth” se caracterizan:

empresas en fase de expansión y que pueden continuar creciendo de forma significativa
operar en mercados muy volátiles, con cambios constantes, altamente competitivos
las empresas que triunfan presentan un producto/servicio de gran valor añadido. Un ejemplo es la la tecnología.
Reinvierten su utilidad o en comprar otras empresas antes que repartir dividendos, la estrategia es aportar una Mayor ROIC (tasa de 10% de media).
sector más volátil (Beta>1)
sectores con pocas barreras de entrada, (éxito (o fracaso) son superiores a la media).
Cotizan a múltiplos (PER, EV/Ebitda o P/VC) más elevados.

Existen índices, como el MSCI Global Value y Growth, que se caracterizan por seleccionar una serie de compañías en función de si cumplen o no unos criterios

Criterios para seleccionar compañías de Value: