El pasado viernes, la Reserva Federal de Estados Unidos envi\u00f3 un mensaje contundente: no se espera un aumento significativo en las tasas de inter\u00e9s, pero permanecer\u00e1n en niveles elevados durante un per\u00edodo m\u00e1s prolongado. Los mercados captaron r\u00e1pidamente este mensaje, llevando la rentabilidad de los bonos a 10 a\u00f1os (conocidos como T-Note) a un impresionante 4.5%, un nivel no visto desde 2007, antes de la Gran Crisis Financiera. Este lunes, las tasas continuaron subiendo y alcanzaron el 4.52%. La gran inc\u00f3gnita ahora es si este rendimiento puede continuar su ascenso, con algunos analistas incluso apuntando hacia el 5%. Esto es de gran relevancia debido a la importancia de la tasa a 10 a\u00f1os como referencia clave en los mercados financieros.<\/p>
\u00abEn julio, anticipamos que la rentabilidad de los bonos del gobierno estadounidense a 10 a\u00f1os superar\u00eda el 4%. Desde entonces, hemos estado observando la tendencia bajista en el mercado de bonos estadounidenses, y en el \u00faltimo mes, hemos estado instando a que la rentabilidad de estos bonos alcance el 4.5%. Y aqu\u00ed estamos, con tasas en alza debido a razones s\u00f3lidas, ya que a\u00fan no se ha producido ninguna ruptura. \u00bfQu\u00e9 podemos esperar ahora?\u00bb, escribi\u00f3 el viernes Padhraic Garvey, estratega de renta fija de ING, en un informe dirigido a sus clientes. \u00abExiste la posibilidad de que lleguemos al 5%. Mientras nada se quiebre, los rendimientos en Estados Unidos pueden seguir aumentando\u00bb, afirm\u00f3 el propio analista.<\/p>
El an\u00e1lisis de Garvey se basa en la resistencia macroecon\u00f3mica de Estados Unidos: \u00abEl mercado laboral se ha mantenido firme, sin indicios de entrar en recesi\u00f3n. Si no hay problemas sustanciales en el mercado laboral, no estamos ante una recesi\u00f3n convencional, a pesar de algunos datos pesimistas en las encuestas. Esto se traduce en el mercado de tasas de inter\u00e9s como una perspectiva favorable para futuros recortes de tasas por parte de la Reserva Federal\u00bb. Tras la reuni\u00f3n m\u00e1s hawkish de la Fed, las apuestas ahora contemplan un nivel de piso un poco m\u00e1s alto, alrededor del 4.2%, para las tasas en 2025.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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