Resumen del producto
Crecimiento del Portafolio
Una inversión inicial de 10,000 dólares realizada el 1 de enero de 2002 habría alcanzado un valor de 89,773 dólares al 31 de julio de 2025, lo que equivale a un rendimiento acumulado de 797.73%. En el mismo periodo, el índice de referencia habría alcanzado los 85,337 dólares, con un retorno acumulado de 753.37%.
Rentabilidad
Durante este lapso, el portafolio generó un rendimiento anualizado del 9.75%, con resultados positivos en 186 de los 283 meses analizados, es decir, un 65.72% de los periodos. En comparación, el índice de referencia obtuvo un retorno anualizado de 9.52%, con 185 meses positivos de 283, equivalente al 65.37% del total.
El mejor año para el portafolio fue 2013, con una ganancia de 33.45%, mientras que el peor desempeño se registró en 2008, con una caída del 36.98%.
Riesgo
El máximo retroceso (drawdown) del portafolio alcanzó un 50.84%, entre el 1 de noviembre de 2007 y el 28 de febrero de 2009, con un tiempo de recuperación de 37 meses. En ese mismo periodo, el índice de referencia sufrió una caída similar del 50.80%, también con un proceso de recuperación de 37 meses.
En cuanto al rendimiento ajustado por riesgo, el portafolio registró un índice de Sharpe de 0.58, en línea con el 0.58 del benchmark. Asimismo, el portafolio logró capturar el 102.93% de las alzas del mercado, aunque también absorbió el 102.62% de las caídas.
Comentarios Avacum sobre el fodo Vanguard Total Stock Market Index:
Diversificación Integral con Bajos Costos
El Vanguard Total Stock Market Index (VTSMX) se ha consolidado como una de las estrategias más eficientes para obtener exposición diversificada y rentable al mercado accionario estadounidense. Su atractivo radica en una combinación poderosa: cobertura amplia, bajas comisiones y un diseño que maximiza el potencial de crecimiento a largo plazo.
Replicando al mercado estadounidense
El fondo sigue de manera fiel al CRSP US Total Market Index, un referente que engloba prácticamente la totalidad del universo bursátil estadounidense con criterios de liquidez e invertibilidad. La ponderación por capitalización bursátil es la piedra angular de esta metodología, lo que le permite reflejar con precisión la percepción colectiva del mercado respecto al valor relativo de cada compañía.
Este enfoque ofrece varias ventajas:
Baja rotación de activos, lo que reduce costos de transacción.
Precios eficientes, ya que las grandes capitalizaciones, núcleo de la cartera, suelen incorporar rápidamente la nueva información disponible.
Simplicidad y disciplina, al no depender de decisiones discrecionales de selección de valores.
El papel de las pequeñas y microcapitalizaciones
Aunque el grueso de la cartera está compuesto por empresas de gran capitalización, el índice también integra compañías de pequeña y microcapitalización. Estas aportan diversificación adicional y, en ciertos ciclos alcistas —como el observado en el cuarto trimestre de 2020—, han contribuido con un rendimiento superior. No obstante, su impacto es limitado, pues representan menos del 10% del total.
Para contener los costos derivados de la negociación de estas acciones menos líquidas, el índice aplica reglas de amortiguación y realiza rebalanceos escalonados, reduciendo así los riesgos de impacto en el mercado.
Riesgo de concentración y equilibrio sectorial
La ponderación por capitalización puede generar exposición elevada a determinados sectores o emisores cuando un grupo reducido de empresas lidera el crecimiento bursátil. Sin embargo, el Vanguard Total Stock Market Index presenta una concentración significativamente menor en comparación con el promedio de su categoría.
Al cierre de 2024, las 10 principales posiciones representaban un 32% de los activos, frente a casi el 50% en fondos similares de gran capitalización. Además, ningún sector excedía en más de dos puntos porcentuales el peso de sus competidores. Si bien la exposición al sector tecnológico es alta, este sesgo no es resultado de la estrategia del fondo, sino un reflejo natural de la composición actual del mercado estadounidense.
Desempeño y resiliencia
El fondo ha mostrado una trayectoria consistente en el tiempo. En los últimos 10 años hasta febrero de 2025, superó al promedio de su categoría (mezcla grande de Morningstar) en 1,49 puntos porcentuales anuales.
En fases alcistas, ha tendido a superar a sus competidores.
En mercados bajistas, sus pérdidas han sido ligeramente mayores, como en 2020 y 2022, cuando retrocedió cerca de un 21% y un 25%, respectivamente.
Sin embargo, su capacidad de recuperación rápida le ha permitido mantener un rendimiento superior ajustado al riesgo frente a sus homólogos.
Ventaja estructural: bajos costos
El préstamo de valores constituye una fuente adicional de ingresos que ayuda a compensar aún más los gastos operativos, especialmente con acciones de pequeña capitalización, cuyo préstamo suele ser más rentable. Esto, sumado a sus comisiones extraordinariamente bajas, le otorga una ventaja competitiva duradera frente a otros fondos de gran capitalización en EE. UU., generalmente más costosos.
Referencias de Interés
https://investor.vanguard.com/
https://investor.vanguard.com/investment-products/etfs/profile/vti
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Referencias
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